這一陣受高溫天氣影響，我們看見了多地電力供給告急。其中受到影響最大的就是川渝地區，用電量大增，并且這兩個省，都是較為依賴水力發電的，持續的干旱導致水力發電量大減，另外受四川省部分街鎮限電影響，重點汽車零部件供應商無法足量生產，導致上汽乘用車、特斯拉等主機廠出現了零部件短缺，影響整車下線。在川的整車廠還有一汽-大眾、神龍汽車、吉利、沃爾沃、極星、領克等或多或少會受到影響。

今天來看的這家零部件企業暫未受到影響，從整個汽配甚至整車來看，今年股價創歷史新高的、市值高漲的企業里，拓普集團榜上有名，當其他企業還在轉頭上漲時，它卻已經歷史新高，昨天拓普發布了半年報，都還不錯，下面我們來看看這個千億市值汽配龍頭的邏輯。

主營的每個業務都拿得出手

目前拓普集團在汽車 NVH 減震系統、內外飾系統、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統、底盤系統、空氣懸架系統、智能駕駛系統八大業務板塊齊發力。

拓普的每項業務都不錯，比如內飾方面是我國唯一一家包括原材料生產、擁有全產業鏈的軟內飾供應商，減震產品市占率全國第一，且已經進入國際 OEM 配套體系，橡膠減震器產品單車配套價值約為600元左右，市場比較穩固。

熱管理系統是拓普依托汽車電子領域的深厚積淀，在IBS的技術基礎上橫向拓展開發出來的。從研發到批量供貨僅僅只有短短4個月時間，且熱管理系統是新能源汽車的增量項目，單車配套金額6000元至9000元，市場規模很大。第一代產品供應對象是特斯拉，去年半年報中拓普提到了與華為開始合作熱管理系統相關產品，還提到和客戶共同研發的數字化質量控制技術，其集成式熱泵總成快速建立大批量供貨能力，并保持了零缺陷的質量水平，獲得了客戶的好評，為獲取更多后續訂單奠定了基礎。有意思的是，之后三花智控董秘在投資者交流會上指出拓普低價搶訂單的意思。

暫且不談論拓普集團是不是有搶訂單的問題，單單憑借熱管理系統的快速研發、投產，這部分業務是可圈可點的。項目上還繼續擴大，比如寧波杭州灣新區投資20億元用于熱管理產能的二期基地建設。

還有輕量化底盤，有相關統計，到2024年全球汽車輕量化市場空間169.6億美元，2016-2024年復合增速可達12.5%，輕量化產品是拓普股份另一個增速發展的產品線，除了供應特斯拉，其鋁合金鑄造焊接型底盤已獲得FORD、RIVIAN等客戶的認可并開始批量供貨（RIVIAN單車配套約11000元）。

今年7 月11日拓普集團發布公告擬發行可轉債 25 億元用于輕量化底盤建設。這次募集的資金全部投入到年產 480萬套輕量化底盤系統項目（160萬套輕量化副車架+160萬套輕量化懸掛系統+160萬套輕合金轉向節）。根據相關說明，這次發行可轉債是要擴充差能，緩解產能緊張的情況，今年一季度底盤系統產能利用率已高達102.24%，這次的大手筆，可見對輕量化底盤建設的重視度和投入力度。

智能駕駛業務相對慢一些，只有EVP真空泵率先實現量產，線控制動產品 IBS為算是比較先進的 One-Box 方案，有望逐步實現量產。智能座艙產品領域，拓普已經研發出電動調節轉向管柱、電動尾門、座椅按摩系統等產品，這些產品均已發布并獲得客戶的正式訂單。

千億市值汽配龍頭的幾個財務指標

分析研判是持續跟蹤的過程，特別是在成長品種上更值得詳細的去了解一家企業。財務分析的切入點有很多，我們大致來看看幾個指標。