5 月車市回暖，銷量呈現環比上升良好態勢：產量：5 月國內狹義乘用車產量同比+18.7%/環比+14.8%至198.5 萬輛，1-5 月累計產量同比+9.6%至880.9 萬輛。
　　零售：5 月零售銷量同比+28.6%/環比+7.3%至174.2 萬輛，1-5 月累計銷量同比+4.2%至763.2 萬輛。批發：5 月批發銷量同比+25.4%/環比+12.4%至199.7萬輛，1-5 月累計銷量同比+10.4%至882.7 萬輛。我們認為，1）各地車展以及促消費活動釋放消費需求，5 月車市整體景氣度好轉。2）當前車市促銷力度仍處于高位，疊加車企上半年末沖量意愿較強，預計6 月車市將呈現平穩復蘇態勢。
　　5 月新能源汽車滲透率穩定在30%+：產量：5 月新能源乘用車產量同比+53.7%/環比+11.4%至66.8 萬輛，1-5 月累計產量同比+43.9%至280.9 萬輛。零售：5月同比+60.9%/環比+10.5%至58.0 萬輛（滲透率同比+6.7pcts/環比+1.0pcts至33.3%），1-5 月累計銷量同比+41.1%至242.1 萬輛（滲透率同比+8.3pcts 至31.7%）。批發：5 月同比+59.4%/環比+11.5%至67.3 萬輛（滲透率同比+7.2pcts/環比-0.2pcts 至33.7%），1-5 月累計銷量同比+46.5%至277.8 萬輛（滲透率同比+7.7pcts 至31.5%）。1）5 月自主品牌批發滲透率環比+0.9pcts 至50.4%、零售滲透率環比+0.6pcts 至57.1%；2）5 月特斯拉批發環比+2.4%至7.8 萬輛。
　　商務部組織開展汽車促消費活動，汽車消費是穩增長發力點：6/8 商務部計劃開展汽車消費活動，2023/6-12 月期間計劃通過開展“百城聯動”汽車節+“千縣萬鎮”新能源汽車消費季活動帶動汽車消費。我們認為，1）中央以汽車消費穩定社會總消費態度明確，結合近期完善二手車市場流通、明確延續+優化新能源汽車購置稅優惠、支持新能源汽車下鄉、推進充電樁設施建設等政策出臺，預計消費潛力有望逐步修復。2）本輪政策提及的促消費活動以“盤活存量，拉動增量”為主要目標，結合以地方為主導的購車優惠補貼，我們判斷以增換購需求為主的中高端新能源車型、以及具備高性價比的插混車型將為拉動汽車消費主力。
　　關注板塊平穩復蘇帶來的結構性機會：我們認為，1）行業呈現平穩復蘇趨勢，但市場競爭依然激烈；建議關注板塊平穩復蘇帶來的結構性機會。2）看好2023年具有較強車型改善周期、用戶畫像差異化定位競爭的新勢力車企、出口+產業鏈成本控制能力較強+銷量與業績兌現能力較強的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點釋放+年降消化能力強+業務多元化的零部件公司。
　　投資建議：整車推薦理想汽車，建議關注特斯拉。零部件推薦福耀玻璃，建議關注嶸泰股份、愛柯迪、旭升股份。
　　風險提示：政策波動；產能/供應鏈不及預期；原材料價格上漲；行業需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

（責任編輯：王丹 ）

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