推薦邏輯：1）新能源汽車滲透率快速提升，據中汽協預測，2023年我國新能源汽車銷量將達到900萬輛，同比增長35%，拉動汽車零部件行業增長。2）公司深耕汽車精密金屬零部件行業，形成了多軸聯動精密機加工、復雜沖壓折彎成型等多項核心技術，產品供應安波福、艾爾多、泰科電子等業內知名廠商。3）中商產業研究院預測，2025年中國高壓連接器市場規模達249.2億元，公司募投項目將擴產高壓接線柱799萬個（約增長120%）、高壓屏蔽罩產能2620萬個。

　　主營汽車精密金屬零部件，業績快速擴張。公司產品廣泛應用于汽車剎車制動系統、各類電子控制單元、新能源汽車高壓連接系統及傳統燃油汽車發動機、變速箱等領域，面向行業全球知名一級、二級供應商。2022年，公司分別實現營收、歸母凈利潤2.3億元、3783.2萬元，2017-2022年CAGR分別為37.6%、43.5%。

　　下游新能源汽車市場快速擴容，拉動精密零部件需求增長。在多項支持政策的推動下，我國新能源汽車市場規模不斷擴大，2022年我國新能源汽車產銷量分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，2022年我國新能源汽車占汽車新車銷售總量的25.6%。根據《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035）》，到2035年，純電動汽車將成為新銷售車輛的主流，新能源車精密零部件市場增長空間廣闊。

　　持續研發創新形成多項核心技術，綁定知名大客戶。公司形成了多軸聯動精密機加工、復雜沖壓折彎成型、高速深拉伸、精密沖壓、多工位冷鐓，以及激光焊接等多項核心技術，保障公司快速響應客戶更新換代的需求。公司客戶多為國內外上市公司或其子公司、全球汽車零部件配套供應商百強或細分行業龍頭。在新能源車精密金屬零部件領域，公司已具備較強的競爭實力，第一大客戶泰科電子為全球連接器龍頭；在制動系統鋁嵌件產品，公司全球市占率約29%。

　　募投項目大幅擴產，加碼新能源高壓連接器結構件。募投項目將新增高壓接線柱產能799萬個，擴產約120%；新增高壓屏蔽罩產能2620萬個。2020-2022年，公司對高壓接線柱產品銷售收入復合增長率為118.9%，產能利用率接近滿產，亟需擴產突破產能瓶頸。公司高壓屏蔽罩產品已完成試樣，逐漸開始實現量產，客戶需求量遠超公司產能，投產后有望快速放量。

　　投資建議：本次公司發行價為5.98元/股，對應PE為14.9倍（不行使超額配售選擇權），顯著低于創業板及科創板可比公司平均值46倍以及北交所可比公司21倍?？紤]到公司在制動系統鋁嵌件產品全球份額領先，新能源汽車領域高壓接線柱和母端子等產品緊密合作連接器龍頭企業，訂單持續增長，具備競爭優勢，隨著下游新能源汽車行業快速擴容，將帶動新能源汽車零部件的需求，同時公司募投產能項目大幅擴產，公司業績有望延續高增長態勢，建議積極關注。

　　風險提示：原材料價格波動風險、毛利率下降的風險、市場競爭風險、出口業務風險、汽車行業降價的風險、募投項目不達預期風險。