一、市場需求：歐、中、美市場接力，行業維持高景氣度

（一）中國：預計 23 年車價見頂，銷量保持中高速增長

1、政策端：23 年國補退坡，購置稅免征延續

新能源汽車國補 23 年將全面退坡。22 年現行補貼政策下，對續航 300-400km 純電車型 補貼 0.91 萬元，對 400km 以上純電車型補貼 1.26 萬元，對插電混動汽車補貼 0.48 萬元。 根據2021年12月31日公布的《關于2023年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》， 若無新補貼延續政策出臺，新能源車購置補貼政策將于 2022 年 12 月 31 日終止。

市場驅動逐步取代政策驅動，國補退坡影響在減小。2020 年以來補貼退坡有序推進，車 企規模化生產、全產業鏈趨于成熟、基礎設施配套逐步完善，政策依賴性明顯降低，中 國新能源市場從政策驅動向市場驅動轉移。根據歷史退坡時間及銷量，退坡后短期內電 動車銷量及滲透率受影響但修復速度快，2021 及 2022 年退坡后三個月恢復到原有水平。

免征購置稅再延期。2022 年 8 月國務院常務會議決定，對新能源汽車免征購置稅政策延 至 2023 年底。此次免征購置稅為歷史上第三次延期，國補政策取消背景下，免征新能源 車購置稅將緩解購置成本的上漲，助力國補退坡“軟著陸”。

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2、特斯拉降價促內卷，預計 23 年國內車價見頂

特斯拉全球產能爬坡，交付周期大幅縮短。特斯拉產能提升主要來自技改與新工廠投放 后的爬坡，2022 年 3 月、4 月特斯拉德國柏林、美國奧斯汀工廠分別投產；上海特斯拉 工廠 22 年 7 月進行了升級改造，年產能提升至約 115 萬輛，預計 22 年底特斯拉全球產 能達到 230 萬輛，同比大幅提升 85 萬輛，增長 58.6%。交付能力增強后，特斯拉存量訂 單相對不足，交付周期也顯著縮短。11 月 16 日，特斯拉中國官網調整相關車型交付周 期，本次調整后，特斯拉全系交付周期調整至 1-5 周，除 model Y（后輪驅動）由 1-4 周 調整至 1-5 周外，其余車型交付周期不同程度縮短。截至 2022 年 12 月 7 日，官網顯示 特斯拉全系車型可于 12 月內完成交付，基本可以拿到現車。

特斯拉通過大幅降價+保險補貼等優惠政策來刺激訂單。2022 年 10 月以來特斯拉連續推 出降價與限時優惠措施，與 10 月 1 日購車相比，12 月 7 日以后購車可優惠 2.4 萬元-4.7 萬元不等。

多家自主品牌宣布年前限時保價。新能源汽車多為下單預定制，從下單到提車開票等待 時間從一周到幾個月不等，如無法在 12 月 31 日前開票提車，則無法享受補貼。于是多 家車企陸續推出“限時保價政策”，12 月 31 日前下單用戶而提車日期超過可享受補貼時 間，由車企提供補貼。

比亞迪、廣汽埃安將承擔 23 年部分的國補退坡。2023 年補貼退坡金額是 2022 年兩倍多， 但從已經公布漲價計劃的比亞迪、廣汽埃安來看，兩家車企漲價幅度均相對退坡額度較 低，相比過往退坡，23 年車企將承擔一定補貼退坡差額。

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整車逐漸內卷，23 年電車價格有望提前見頂。一方面，隨著新電動車品牌和新款車型發 力，國內電動車市場參與者逐漸變多，22 年 10 月月銷量超過 10000 輛的電動車品牌已 經有 16 個，同比 21 年同期增加 7 個；另一方面，龍頭公司市場份額大幅提升，比亞迪 22 年前 10 月在國內電動車市場份額高達 28%，相比 21 年提升 9.7pcts。而隨著 23 年更 多的新產能和新車型投放，市場競爭會更加激烈，對于國內眾多新能源車企而言，規模 仍是盈利的第一要素，盡管 23 年國補退坡額度較大，但車企仍大概率承擔部分退坡額度， 并可能通過減配、推出丐版車型、禮包權益等形式來爭取訂單。