隨著美國經濟陷入衰退風險日益增加，令原油需求前景黯淡，國際油價周五繼續下滑，美油一度逼近70美元，布油測試了75美元關口，紛紛創近一年新低。但OPEC+原油產量下降和地緣政治緊張局勢，以及美國活躍鉆井平臺數下降，這支撐油價自低點反彈。截止美國收盤，美國原油1月期貨收跌0.62美元，或0.86%，報71.41美元/桶，盤中最高觸及72.89美元/桶，最低跌至70.08美元/桶；布倫特原油2月期貨收漲0.08美元，或0.1%，報76.54美元/桶，盤中最高觸及77.43美元/桶，最低跌至75.09美元/桶。

由于美聯儲將繼續收緊貨幣政策以對抗高企的通脹，這將導致經濟放緩并削弱需求，給油價帶來沉重的下行壓力。路透社調查的經濟學家預測，未來一年，美國經濟將陷入短暫而輕微的衰退。調查還顯示，經濟學家一致預計美聯儲將在12月14日小幅加息50個基點。盡管經濟學家認為2023年發生經濟衰退的概率穩定在60%，但由于通脹率仍遠高于美聯儲2%的目標，美聯儲在新年初至少還有0.5個百分點的加息空間。

在接受哥倫比亞廣播公司《60分鐘》節目的采訪中，美國財政部長珍妮特?耶倫表示：“我相信，到明年年底，如果沒有出現意料之外的沖擊，通脹將大幅回落。”當被問及經濟衰退的可能性時，耶倫說：“美國存在經濟衰退的風險。但在我看來，這種衰退環境下肯定不需要采取降低通脹的措施。”

然而，11月OPEC+原油產量下降70萬桶/日，這為油價提供些許支持。根據標準普爾全球商品洞察普氏最新調查，11月OPEC及其盟友（OPEC+）的石油產量下降70萬桶/天，這是自4月俄羅斯因制裁而減產以來最大的單月降幅。OPEC 13個成員國的日產量為2887萬桶，比10月份減少85萬桶，而俄羅斯和其他8個盟國（除海灣產油國）的日產量為1370萬桶，增加了15萬桶。由于對需求的擔憂導致石油市場陷入悲觀情緒，海灣產油國沙特、阿聯酋、科威特和伊拉克上月累計減產78萬桶/日，這幾乎占OPEC+產量下降的全部。沙特阿拉伯上月大幅減產44萬桶/天，平均生產1046萬桶/天，為5月以來最低水平。哈薩克斯坦、尼日利亞和俄羅斯的產量增長抵消了部分減產。

OPEC秘書長蓋斯表示，OPEC+合作宣言簽署六周年，該框架確保石油市場的可持續穩定。OPEC+石油減產協議正幫助穩定原油市場。同時，沙特能源大臣表示，將堅持所有OPEC +成員國參與決策。OPEC +在未來一年將首先關注市場穩定。將毫不猶豫地按照我們自己的發展計劃行事。

歐洲理事會和七國集團已經同意從12月5日起對俄羅斯石油實行價格上限。“對俄羅斯石油的價格上限將限制由特殊市場條件推動的價格飆升，并大幅減少俄羅斯在對烏克蘭發動非法侵略戰爭后從石油中獲得的收入。這一政策還將有助于穩定全球能源價格，同時減輕對第三國能源供應的不利影響，”歐盟委員會的此前聲明稿寫道。值得一提的是，盡管沒有直接提到油價，但歐盟委員會主席烏蘇拉?馮?德萊恩宣布，她將推出針對俄羅斯的第九套制裁措施。

澳新銀行分析師解釋說，歐洲對俄羅斯石油制裁的前景出現不確定且相關價格也保持了高波動性。“到目前為止，歐洲對俄羅斯石油新實施的制裁對石油市場影響不大。歐盟對原油上限設立的水平處在相對較高位置，緩解市場關于俄羅斯原油供應將進一步減少的擔憂。”

然而，分析師補充說，在俄羅斯總統普京警告可能減產應對制裁后，原油價格一度獲得支撐。

據路透社報導，俄羅斯總統普京周五表示，俄羅斯不會因為油價上限而蒙受損失。如果消費者決定油價，石油行業將會崩潰。這會導致物價上漲，這個提議很愚蠢。油價將飆升，打擊那些提出價格上限的人。我們將考慮削減石油產量。我們不會把石油賣給那些提出價格上限的人。關于石油減產的決定還沒有做出。針對石油價格上限的響應法令將在未來幾天宣布。

美加重要輸油管道因泄漏而關閉，也支撐油價反彈。據路透社周日報道，美加重要輸油管道泄漏事故的管道運營商加拿大TC能源公司當日表示，共有250多人正在處理泄漏事故并積極調查事故原因，目前無法確定造成此次泄漏事故的原因以及管道何時可以恢復運營。

美國鉆井公司六周以來首次削減石油和天然氣鉆井平臺數量。隨著原油價格上漲，美國石油鉆機數量激增，這表明了美國石油行業對原油價格大幅波動的反應有多快。隨著油價回升，活躍鉆機數此前一直保持增長態勢。活躍鉆機數是衡量未來供應的一個指標。美國油服公司貝克休斯（Baker Hughes）最新數據顯示，截至12月9日當周，原油鉆井總數減少2座至625座，預期為627座；天然氣鉆井總數減少2座至153座，預期為157座；原油和天然氣鉆井平臺總數減少4座至778座，預期為784座。

原油價格目前已抹去今年迄今以來的漲幅。然而，荷蘭國際集團策略師預計，2023年布倫特原油的平均價格將達到104美元/桶。我們認為，明年初俄羅斯的供應量將大幅下降——第一季度同比下降180萬桶/天。供應的大幅下降加上OPEC+持續減產，表明2023年石油市場將趨于緊張。美國的供應增長將無法填補這一缺口，因為美國生產商表現出更嚴格的資本紀律。

美元指數

美元指數周五早盤震蕩下滑至104.483多日低點后回升，并在美國經濟衰退憂慮以及最近更為強勁的美國數據推動下，重拾105.00心理關口。美國10年期國債收益率和2年期國債票面利率呈現倒掛，市場對短期美國國債的偏好表明，美國國債印上了經濟衰退的陰影，因此對經濟放緩的擔憂可能與收益率曲線反轉有關。

匯豐銀行經濟學家預計，美元將在假期期間走強。然而，2023年對美元來說可能是更具挑戰性的一年。雖然我們預計中期美元將走弱，但近期美元的大幅下跌似乎過頭了，短期風險傾向于美元在2022年底前修正反彈。在12月13日至14日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，看看2023年年底的“點陣圖”利率預測會落在哪里將是很有趣的。如果該利率遠高于5.00%，美元可能會進一步走強，因為市場預期終端利率在4.60%左右。然而，外匯市場仍然由風險偏好（而非利率）主導。 數據仍將是風險偏好和美元的關鍵，其中美國通脹是首要因素。例如，與我們的觀點相反，美國CPI（定于12月13日發布）如果低于預期，可能會進一步推動美元走軟的“風險”。

美國勞工統計局周五公布的數據顯示，美國11月生產者價格指數（PPI）同比漲幅降至7.4%，低于10月的8.1%，符合市場預期，環比上漲0.3%，好于預期的0.1%，前值為0.3%。同期核心PPI同比漲幅從6.7%微降至6.2%，分析師預估為6%，環比上漲0.4%，好于預期的0.3%和前值0.1%。美國PPI年率略微降低，比預期的要高，這對市場來說是一個負面意外。這仍然表明通脹壓力即將到來，這對美聯儲來說不是好消息。美聯儲的底線是通脹處于下降趨勢，但月度環比高于預期，而這個數據最受關注。

12月初，美國消費者信心有所改善，密歇根大學消費者信心指數從11月的56.8上升至59.1，好于市場預期的53.3。同時現狀指數從11月的58.8升至60.2，好于市場的58；而預期指數自11月的55.6升至58.4，好于市場的56。此外，一年期通脹率預期降至4.6%，為2021年9月以來最低，低于市場預期和前值4.9%；5-10年期通脹率預期初值為3%，市場預期和初值為3%。密歇根大學在其報告中進一步指出：“消費者信心較11月上升4%，收復了11月的大部分跌幅，但從歷史角度來看仍處于低位。未來一年的通脹預期大幅改善，但仍相對較高，從12月的4.9%降至4.6%，為15個月來的最低水平，但仍遠高于兩年前。在過去17個月中，長期通脹預期有16個月保持在2.9-3.1%的狹窄區間（盡管有所上升），目前為3.0%。”